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事件：2023H1归母净利润+64.3%，略超先前预告上限

公司发布中报：2023H1实现营收31.44亿元（+20.0%），归母净利润1.89亿元（+64.3%），其中单2023Q2实现营收17.68亿元（+24.7%），归母净利润1.19亿元（+64.3%），利润端略超先前预告上限。公司是东南亚跨境社交电商龙头，数据为轴，技术驱动”打造长期竞争力。我们维持盈利预测不变，预计公司2023-2025年归母净利润为4.03/5.42/6.88亿元，对应EPS为1.06/1.43/1.82元，当前股价对应PE为17.4/13.0/10.2倍，维持“买入”评级。

跨境电商业务较快增长，包装业务盈利能力提升

分业务看，（1）跨境电商：2023H1实现营收20.19亿元（+39.5%）、归母净利润1.61亿元（+111.1%），主要销售区域延续复苏趋势叠加新技术推动降本增效，实现较快增长；（2）包装：2023H1实现营收9.90亿元（-2.2%），但受益于管理效能、运营效率和盈利能力持续提升，仍实现归母净利润0.60亿元（+23.8%）；（3）广告：2023H1实现营收1.13亿元（+34.6%）、归母净亏损628万元（-83.77%）；（4）其他：上半年SaaS服务平台产生经营性亏损369万元，持续缩窄。此外，上半年公司员工持股计划支付摊销金额938万元，参股公司投资亏损1025万元。

围绕“数据为轴，技术驱动”不断升级，持续强化长期竞争力

公司围绕“数据为轴，技术驱动”不断升级：（1）借力AI、ChatGPT等新技术实现降本增效，自主研发电商文本垂类模型ChatGiiKin-6B已累计帮助上新10+万件、AI智能投放助手G-king则已协助降低约3.62%的无效广告预算；（2）打造跨境电商SaaS服务平台“吉喵云”赋能中小卖家；（3）践行电商品牌战略，孵化SenadaBikes、Veimia、吉宏百福等自有电商品牌；此外，公司发布半年度利润分配预案，拟10股派2元，合计7568万元。

风险提示：海外疫情反复影响消费、电商市场竞争加剧、政策变化等。

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